导语：2023以来，兽药原料药市场受供需失衡影响，承压下行，多个产品市场价格走低。三季度开始的反弹，转瞬即逝，那么随着传统“金九银十”的到来，兽药原料药市场又将如何运行。
受供大于求和市场大环境影响，今年对兽药原料药行业来说可以说是“元气大伤”，主流品类价格堪称无差别大幅下跌。
截止8月30日，兽药原料药价格指数（VPi）收于69.40，年内回落13.05%。从指数走势来看，可以将今年兽药原料药市场大致分为以下三个阶段。
第一阶段，1月到5月下旬，市场单方面、无支撑下滑。在此阶段，从中国兽药饲料交易中心监测数据来看，所有品种都出现了不同程度的下跌，无一品种出现上涨。其中泰妙菌素跌幅最大，下跌接近四成，其次乙酰甲喹、替米考星和氟苯尼考等产品跌幅均在20%以上。在监测品种中，此阶段氟苯尼考、替米考星和泰妙菌素等产品均价创中国兽药饲料交易中心监测记录以来低点。
第二阶段，5月下旬到6月底，市场触底反弹。此轮反弹并不具有普遍性，而是单一品种的超低反弹，代表就是盐酸多西环素。受高温检修消息刺激和前期价格持续低迷而导致的开工不足影响，此阶段盐酸多西环素市场价格快速触底反弹，较年内低点反弹23.95%，并由此带动整个兽药原料药市场大环境转暖。
第三阶段，7月至今，震荡徘徊。进入7月，终端需求不及预期，难以提供充足的反弹动能，主流厂家开工保持高位，中下游采购谨慎，观望情绪较重，贸易商囤货相对谨慎，市场以刚需为主，兽药原料药市场上涨势头被终止，进入震荡徘徊阶段，产品涨跌互现。其中氟苯尼考不断刷新纪录低点，盐酸多西环素市场均价震荡反复，乙酰甲喹和替米考星则相对走高，较年内低点分别反弹6.67%和6.396%。
兽药原料药市场在震荡徘徊中走过8月，对于即将到来的“金九银十”，我们认为兽药原料药市场很大可能将走出一波反弹。
首先，需求好转将明显提振兽药原料药市场。九、十月份为传统需求旺季，随着旺季的到来以及宏观大环境的好转，兽药原料药市场下游需求将持续改善，需求受到中下游刚需性补货和旺季备货带来的双重压力，需求的强劲复苏，将给兽药原料药走强提供强力支撑。
其次，市场信心有望得到修复。从历史经验看，九、十月份兽药原料药市场表现一般偏强，有助于中下游市场信心恢复，改变当前兽药原料药市场谨慎偏观望的情绪。
第三，供应端阶段性企稳。进入今年下半阶段，新产能带来的压力将暂时告一阶段，市场供应将进入阶段性企稳。当然，从长期来看，新产能压力依存。
最后，从成本端看，上游厂家有强烈的涨价期望。随着长时间的大幅回落，多数产品价格处于历史相对低位，厂家利润偏低，成本压力较大，拉涨欲望较强，因此在成本端对价格的支撑导向作用下，不排除厂家调整供需结构来影响产品价格走向。
综上所述，面临“金九银十”，兽药原料药市场存在需求好转预期，下游拿货积极性将有所提升，补货、存货节凑加快，市场信心将有所恢复，在供应端和成本端的支撑下，市场存在向上拉涨的气氛，因此，我们预计九、十月份，兽药原料药主要品类成交重心将陆续上行。
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